Одним из самых значительных рисков для экономики в текущем году является нестабильный дефицит бюджета, последствия которого могут оказаться длительными. До 2020 года Министерство финансов стремилось к профициту, но это не всегда было оправданно. Для частного сектора прибыль играет решающую роль, но когда государственное казначейство демонстрирует избыточные доходы, это вызывает вопросы к правительству, которое не знает, как эффективно распределить средства.

Дефицит бюджета должен быть нормой, поскольку именно с его помощью осуществляется финансирование экономического роста. Важно, чтобы дефицит носил плановый и управляемый характер, что исключает риски для экономики и финансовой системы. В текущей ситуации ситуация абсолютно противоположная.Дефицит бюджета оказался неконтролируемым, и этому способствуют несколько факторов: резкое падение налоговых поступлений на фоне "охлаждения" экономики, рост расходов на обслуживание государственного долга из-за высокой ключевой ставки и сокращение нефтегазовых доходов в результате укрепления рубля.

По состоянию на конец июля бюджет показал следующие показатели:

Доходы составили 23,7 трлн рублей (рост на 3% по сравнению с прошлым годом), из них нефтегазовые поступления составили 6 трлн (снижение на 20,2%), а ненефтегазовые доходы достигли 17,7 трлн рублей (увеличение на 14,3%). Расходы бюджета составили 27,9 трлн рублей (рост на 21,1%), что привело к дефициту в 4,2 трлн рублей, в то время как годом ранее он составлял всего 0,028 трлн.

Хоть ненефтегазовые доходы и выросли на 14,3% за семь месяцев, по итогам августа их рост составил только 4%, что даже ниже уровня инфляции. Экономика России сталкивается со стагнацией; предприятия снизили налоговые поступления, а темпы роста НДС также замедляются. Высокая ключевая ставка негативно сказывается на бюджете.

Тем не менее в августе удалось несколько сократить дефицит, достигнув даже профицита в размере 680 млрд рублей. Но это явление обусловлено сезонными факторами. Аналогичный профицит в 1 трлн рублей наблюдался в прошлом году, который также был связан с низкими расходами в конце месяца. Если Минфин не примет решение о масштабных сокращениях, то в четвертом квартале бюджетные расходы возрастут вновь.

Для покрытия дефицита бюджета существует всего один путь — увеличивать долговую нагрузку. Однако существует проблема высоких процентных ставок. Размещение облигаций федерального займа под 14% на 5–7 и даже 12 лет вперед становится слишком рискованным. В этом году на обслуживание государственного долга будет выделено более 3 трлн рублей, что серьёзно ограничивает финансовые возможности в других сферах.

Решение проблемы государственного долга необходимо, так как она нарастает, как снежный ком. Существуют варианты для устранения этой проблемы. Следует предложить банкам рефинансировать облигации госдолга по более низким ставкам. Даже в условиях сложной ситуации для экономики, прибыль банковского сектора в текущем году составит не менее 3–3,5 трлн рублей, и большинство банков находятся под контролем государства.

В последние годы государство позволяло банкам извлекать значительные прибыли благодаря благоприятным условиям по размещению облигаций и огромным субсидиям в различных сферах. Теперь пришло время, чтобы банки вернули долг госбюджету. На самом деле, здесь нет ничего сложного: министру финансов достаточно оформить соответствующее поручение. В конечном счете, он отвечает за действия всех государственных компаний и может инициировать необходимые изменения.