Новости Hardware 28 мая 2022 года

По традиции, в квартальном отчёте по форме 10-Q руководство NVIDIA перечислило факторы риска, которые способны влиять на её бизнес в краткосрочной перспективе. С одной стороны, финансовый директор Колетт Кресс (Colette Kress) публично заявила, что снижение темпов роста так называемого «хешрейта» указывает на замедление активности майнеров, использующих игровые видеокарты для добычи популярных криптовалют.

С другой стороны, в своём отчёте NVIDIA признаётся, что методы снижения производительности игровых видеокарт в майнинге через механизм LHR оказались не такими уж эффективными, хотя графические решения поколения Ampere, поставляемые на игровой рынок со второго квартала прошлого фискального года, почти в полном объёме имели такую защиту. В связи с этим NVIDIA не может предугадать, будет ли успешной стратегия разделения видеокарт по типу CMP (для майнеров) и LHR (для геймеров).

Отдаёт компания себе отчёт и о возможных последствиях спада спроса на игровые видеокарты со стороны майнеров. Возникнет затоваривание, на рынок хлынет огромное количество бывших в эксплуатации изделий, а участники первичного рынка попробуют вернуть складские излишки поставщикам. Прогнозирование в этой сфере представляется довольно сложной задачей.

На квартальной отчётной конференции руководство NVIDIA вынуждено было сообщить, что в свете ухудшения макроэкономической ситуации и прогнозируемого падения выручки на $500 млн по итогам второго квартала в результате локдаунов в Китае и украинских событий, компания уменьшит количество нанимаемых вновь сотрудников во втором полугодии. Квартальный отчёт по форме 10-Q позволяет судить о том, что до сих пор компании удавалось увеличивать расходы на исследования и разработки. В первом квартале текущего года, например, на эти нужды было потрачено на 40% больше, чем годом ранее.

Как поясняет NVIDIA в комментариях к таблице, именно увеличение штата вызывало такой рост профильных затрат, хотя что-то, безусловно, было направлено и на финансирование исследовательской деятельности. Примечательно, что доля расходов на НИОКР в отношении к размеру выручки осталась на уровне прошлого года – не более 20%. При этом административные и рекламные расходы компании по сравнению с прошлым годом увеличились всего на 14%, а в долевом выражении от выручки даже сократились с 9 до 7%.

Как уже отмечалось нами на этапе разбора базовой версии квартального отчёта NVIDIA, компания на данный момент взяла на себя финансовые обязательства перед поставщиками на сумму около $9,5 млрд, включая авансовые платежи в счёт будущих поставок продукции. В квартальном отчёте по форме 10-Q компания пояснила, что если ранее она обычно проплачивала поставки компонентов максимум на полгода вперёд, то теперь нормой стали договорённости на год вперёд.

Как разъясняется в указанном документе, из упоминаемых $9,59 млрд обязательств около $1,02 млрд ещё не проплачены, а $8,34 млрд будут переведены партнёрам NVIDIA в текущем фискальном году, и это без учёта сделанных в первом квартале платежей. Около $2,2 млрд обязательств охватывают взаимоотношения NVIDIA с поставщиками в следующем фискальном году, а прочие периоды довольствуются более скромными суммами. Тем не менее, некоторые из контрактов регулируют взаимоотношения NVIDIA с поставщиками сроком до 2028 фискального года и в более поздних периодах.

Дополнительный анализ структуры балансовой стоимости складских остатков компании в первом квартале текущего года показывает, что авансовых платежей за период было сделано на сумму $2,75 млрд. Почти на 42% увеличилась стоимость учитываемого на балансе сырья и заготовок, стоимость обрабатываемой в периоде продукции даже немного сократилась по сравнению с предыдущим кварталом. Зато стоимость готовой продукции выросла последовательно на 22%. Это как раз подтверждает заявления финансового директора NVIDIA о том, что ситуация со спросом и предложением на рынке видеокарт начинает приближаться к равновесию.

Нет такого интервью Роберта Хэллока (Robert Hallock), которое заставило бы автора этих строк пренебречь основным информационным поводом двух последних дней, а именно – квартальным отчётом NVIDIA, который под закат рабочей недели появился в форме 10-Q, содержащей чуть больше откровений и прогнозов руководства компании на ближайшие периоды деятельности.

В свежем отчётном документе 10-Q компания дала более подробные пояснения относительно степени влияния российского игрового рынка на свою профильную выручку. Опираясь на статистику прошлого фискального года, она оценила эту долю в 4% от всех поступлений от реализации игровых решений за период. Если общая игровая выручка компании за прошлый год составила $12,46 млрд, то четыре процента от этой суммы дают примерно $500 млн, которые и были получены в результате покупательской активности любителей игр (и майнинга, само собой) на российском рынке за прошлый год.

Следует понимать, что при альтернативном развитии событий NVIDIA в текущем году смогла бы выручить в России от реализации своих игровых решений больше, поскольку спрос на этот вид продукции в целом по рынку растёт. В первом квартале, например, глобальная игровая выручка NVIDIA выросла на 31% до $3,62 млрд по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Стало быть, в реальности NVIDIA готова пожертвовать суммой, превышающей прошлогодние $500 млн, отказавшись от поставок продукции на российский рынок с прошлого квартала.

В целом, кстати, географическая концентрация выручки NVIDIA за год усилила позиции домашнего американского рынка, но он всё равно находится на третьем месте после Тайваня и Китая с Гонконгом, хотя о распределении конечного потребительского спроса эта статистика ничего не говорит. Такова особенность бухгалтерского учёта – многие экспортные сделки оформляются через Гонконг, и это вовсе не означает, что продукцию NVIDIA в этом административном районе Китая кто-то активно скупает для личного пользования.

Кстати, NVIDIA попутно призналась, что боевые действия на территории Украины негативно влияют на спрос во всём регионе, включающем Европу, Ближний Восток и Африку.