В конце прошлого года Центробанк России прогнозировал, что уровень инфляции в 2024 году составит 4-4,5%, т.е. приблизится к целевому показателю в 4%, который установил сам регулятор.
На сегодняшний день Совет директоров ЦБ РФ оставил ключевую ставку без изменений — на уровне 16%, что делает ее реальное значение (вычитая инфляцию) рекордным в мировой практике. Поэтому не следует радоваться стойкому сохранению ставки, ведь ЦБ РФ предупредил о возможном повышении на следующем заседании Совета директоров, назначенном на 26 июля.
В разъяснениях ЦБ РФ говорится о росте инфляции в I квартале и не приводится прогноза на конец 2024 года. Регулятор фактически отказался от анонсирования этой цифры, признав провал стратегии высоких ставок. Сейчас ЦБ РФ ожидает достижения уровня инфляции в 4% лишь в следующем году, заявляя о способности удержать его около этого уровня.
Некоторые предприниматели на ПМЭФ уже отреагировали на решение ЦБ РФ оставить ставку без изменений, отметив, что в реальном секторе экономики такой уровень процентных ставок (19% и выше) неудовлетворительный для погашения кредитов. В то время как в банковском секторе средняя рентабельность составляет 25%. Фактически, открытие банка в настоящее время может быть более привлекательным, чем инвестиции в промышленное предприятие, не учитывая доминирование в данной сфере крупных банков.
Ошибочно считать, что ЦБ РФ удерживает курс рубля своей политикой: за последнее время российская валюта перестала снижаться из-за сложностей с импортными платежами, не связанными с процентными ставками. Кроме того, благодаря указам президента действует обязательство по продаже валютной выручки компаниями-экспортерами, оказывающее положительное воздействие на стабильность курса.
Банк России отказывается от таргетирования курса рубля, позволяя ему развиваться самостоятельно, в то время как Минэкономразвития прогнозирует его ослабление в III квартале. Ведомство жалуется на отклонение курса рубля от прогноза и ожидает возвращения к среднегодовому значению в 94,7 рубля за доллар, но при условии ослабления рубля и высоких процентных ставок неясно, как инфляция сможет быть сдержана на уровне 4%.