Эксперты считают, что "ИИ-пузырь" почти достиг своего максимума

Инвесторы снова охвачены ажиотажем. Теперь он связан с искусственным интеллектом. Компании вкладывают миллиарды в разработку нейросетей, строят дата-центры, нанимают инженеров и презентуют всё новые продукты. И хотя технологии пока далеки от повсеместного применения, рынок уже реагирует так, будто революция произошла.

Многие эксперты сравнивают происходящее с ситуацией конца 1990-х, когда весь мир бросился инвестировать в интернет-компании. Тогда тоже царила эйфория, а стартапы оценивались по обещаниям, а не по реальной прибыли. Спустя пару лет рынок обвалился. Сегодняшний бум с ИИ начинает напоминать тот период, только с другими игроками.

Главный экономист Apollo Global Торстен Слок утверждает, что коэффициенты "цена/прибыль" у топ-компаний уже обогнали уровни, зафиксированные в преддверии краха 2000-го. Он приводит свежие данные, и они не радуют. Растёт разрыв между "большой десяткой" и остальной частью индекса S&P 500. Ведущие компании вроде NVIDIA, Microsoft, Apple, Amazon и Meta двигают индекс вверх. Но делают это на ожиданиях, а не на устойчивой выручке.

Технологии вроде бы работают, но многое ещё в стадии опытов. Продукты не доходят до массового потребителя, а капитал уже растет в расчёте на взрыв.

Робин Ли из Baidu считает, что выживет не более десятка игроков. Остальные исчезнут. Экосистема очистится – вопрос только, насколько болезненно.

Тем временем инвестиции не сокращаются. Meta строит дата-центры на $60+ млрд. Microsoft увольняет девять тысяч человек, чтобы вложиться в ИИ-платформу, которой пророчат бюджет в $80 млрд. OpenAI уже тестирует собственный браузер. Amazon делает ставку на "ИИ-агента".