Несмотря на замедление инфляции в конце июня, в российской экономике обозначились тревожные тенденции. Аналитики предупреждают: устойчивое восстановление возможно лишь при пересмотре денежно-кредитной политики.
По оценке Росстата, с 24 по 30 июня потребительские цены выросли на 0,07%. Это выше, чем в предыдущие недели, когда прирост составлял 0,04%. Годовая инфляция к концу июня снизилась до 9,39%, тогда как в мае она превышала 9,8%.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов предупреждает: рост коммунальных тарифов в июле может ускорить инфляцию. Если недельные показатели подтвердят это, Центробанк, по его мнению, ограничится снижением ключевой ставки на 100 базисных пунктов — до 19% на заседании 25 июля. Однако если инфляция начнет замедляться быстрее ожиданий, ставка может опуститься более значительно — до 17–18%.
Параллельно с инфляцией наметились и другие настораживающие сдвиги. Индекс PMI в сфере услуг, по данным S&P Global, упал с 52,2 до 49,2 пункта. Это означает, что сектор начал сокращаться. ВВП в мае прибавил лишь 1,2% в годовом выражении, тогда как месяцем ранее рост составлял 1,9%.
Безработица при этом осталась на уровне 2,2%. Чернов считает такой показатель признаком перегрева рынка труда. Это может усилить давление на зарплаты и расходы компаний.
По его мнению, при текущих условиях Банк России получит пространство для мягкой денежной политики. Умеренное снижение ставки, по мнению аналитика, поможет оживить инвестиционный спрос и частичное восстановление потребления во второй половине текущего года.