По итогам 2025 года российский рубль оказался настоящим «звездой» среди мировых валют. Агентство Bloomberg посчитало, что он вырос по отношению к доллару на 45%. Сейчас за доллар дают около 78 рублей. Евро упал до 92,8 рубля, а китайский юань — до 11,15. По доходности рубль в этом году обогнал почти всё, уступив только золоту и серебру. Звучит как отличная новость, но если копнуть глубже, оказывается, что этот резкий рост — палка о двух концах. И многие эксперты начинают бить тревогу.Рубль так взлетел по трем главным причинам. Во-первых, нам перестали нужны быть доллары и евро. Из-за санкций импорт товаров сильно упал. Бизнесу и людям просто не нужно покупать столько иностранной валюты, чтобы платить за зарубежные товары. Спрос упал — курс вырос.

Во-вторых, это просто сумасшедшие проценты по вкладам. Целых девять месяцев Центробанк держал ключевую ставку на 20%. Проще говоря, банки давали огромные проценты по рублевым вкладам. Естественно, народ и бизнес побежали нести свои доллары в банки, чтобы поменять их на рубли и заработать. Даже сейчас, после снижения ставки до 16%, это очень выгодно.

Ну и в-третьих, государство само продавало валюту. Минфин и ЦБ активно продавали доллары и евро из резервов, покупая рубли. Это искусственно поддерживало спрос на российскую валюту и «подталкивало» курс вверх.

Здесь начинается главная загвоздка. Сильный рубль радует нас с вами в магазинах: импортные товары дешевеют, инфляция замедляется. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина даже говорит, что этот эффект ещё не исчерпан. Но для экономики внутри страны это создаёт проблемы, ибо наши компании, продающие нефть, газ, металлы и зерно за доллары, получают за них меньше рублей. Их прибыль падает. Отечественные заводы, которые делают товары здесь, теряют преимущество. Ведь импортные аналоги из-за сильного рубля тоже дешевеют, и конкурировать с ними становится сложнее.

Да и ставка в 16% — это все еще очень много. Брать деньги на развитие бизнесу по-прежнему невыгодно. Как говорят экономисты из Института Столыпина, сочетание дорогих кредитов и очень крепкого рубля может задушить экономику. Бизнес не развивается, но цены при этом могут снова поползти вверх. Такое состояние называют «стагфляцией» — это худший сценарий. Глава крупного бизнес-объединения (РСПП) Александр Шохин прямо говорит: «Чуть более слабый рубль был бы лучше для всей экономики». Он поддержал бы и экспортёров, и бюджет, и местных производителей.

Поэтому сегодня Центробанк оказался в тупике. С одной стороны, сильный рубль помогает обуздать цены. С другой — если продолжать его усиливать, можно «додавить» бизнес и остановить рост экономики. А если резко опустить ставку и ослабить рубль, инфляция может снова выстрелить. Получается, что рекордный рост рубля в 2025 — это не столько наша заслуга, сколько результат жёстких мер и особых обстоятельств.