AMD признаёт, что переплатила за ATI


Мы уже отмечали, что в данный момент вся компания AMD стоит меньше, чем ей пришлось заплатить за ATI осенью прошлого года. Если учесть, что AMD ещё не рассчиталась по соответствующим долговым обязательствам, и регулярно осуществляет новые займы, для кредитной истории компании ситуация не самая благоприятная.

При поглощении компаний принято говорить о goodwill - так называемой стоимости репутации приобретаемой фирмы, которая представляет собой переплату относительно справедливой стоимости активов компании. В бухгалтерском учёте goodwill относят к нематериальным активам, и до начала 2000-х годов расходы по обслуживанию затрат на покупку goodwill переносились на себестоимость продукции или услуг, то есть, амортизировались. Если предположить, что компания A купила компанию Б с большой премией относительно стоимости активов последней, то равномерно амортизировать эту переплату пришлось бы довольно долго. Западные правила бухгалтерского учёта в прошлой пятилетке изменились, и теперь goodwill переоценивается ежегодно, и если стоимость этого нематериального актива оказывается ниже балансовой, происходит списание соответствующей разницы, и доход компании понижается на сумму списания.

Если верить заявлению AMD, которое компания направила в Комиссию по ценным бумагам и рынкам США, планируется провести переоценку той самой части нематериальных активов, которая именуется goodwill - в данном случае, в сторону снижения. Конкретная сумма, которая будет списана, не называется - для её определения AMD потребуется время.

По прошествии одного года после сделки становится очевидно, что AMD купила ATI с большой премией. К сожалению, в составе AMD канадский производитель графических решений и чипсетов терпел некоторые неудачи вроде задержки выхода R600 и более доступных продуктов с поддержкой DirectX 10. Сейчас графический бизнес AMD демонстрирует хорошую динамику, но этого всё равно мало для компенсации тех затрат, которые понесла компания в связи с покупкой ATI и обслуживанием долга.

Доходы ATI в составе AMD также уменьшились из-за прекращения поставок чипсетов для платформы Intel, которая занимает существенную долю рынка. Задержки с анонсом графических продуктов оставили AMD за бортом сезонных циклов закупок OEM-производителями, что также повлияло на объёмы выручки.

Теперь AMD поняла, что "репутация" ATI стоит не так много, и не позволяет в среднесрочной перспективе окупить затраты на приобретение компании. Это заявление специально сделано накануне встречи с аналитиками, которая состоится сегодня. Традиционно считается, что переоценка goodwill в сторону снижения стоимости с последующим единовременным списанием "излишне уплаченных средств" позитивно воспринимается акционерами. С другой стороны, кредитный рейтинг AMD в результате этой переоценки может быть снижен, а у компании достаточно долгов. Неслучайно последнее привлечение средств AMD сделала в виде продажи пакета акций компании из ОАЭ, а не при помощи облигационного займа, как в предшествующих случаях. Курс акций AMD на этом новостном фоне снизился на 2%.

Очевидно, на предстоящей встрече AMD с аналитиками будут озвучены довольно интересные факты, так что к этой теме мы наверняка ещё вернёмся.

Оценитe материал
рейтинг: 4.2 из 5
голосов: 51

Возможно вас заинтересует

Сейчас обсуждают